スイスフランが安全通貨である理由とその背景とは？

スイスフランは長年にわたり、世界で最も安全な通貨の一つとして認識されています。その信頼性は、スイスの経済的、政治的な安定性、そしてスイス国立銀行の政策によって支えられています。2022年10月、スイス国立銀行（SNB）の総裁であるトーマス・ジョルダン氏が「現在、ドルとスイスフランの2つの通貨が世界の安全通貨である」と述べたことは、スイスフランが投資家からどれほど信頼されているかを示す一つの証拠です。

このブログでは、スイスフランが安全通貨として機能する理由に加え、スイス国立銀行の政策金利や為替介入、物価上昇などの要素についても詳しく解説していきます。

安全通貨とは何か？

まず、「安全通貨」（セーフヘイブン・カレンシー）とは、世界的な経済危機や不安定な状況下で、投資家がリスク回避のために選ぶ通貨のことを指します。金融市場が混乱すると、株式や債券の価格が急落し、リスクが高まります。そのような状況では、投資家はリスクを回避するために「安全通貨」に資金を移動させます。

これまで、ドル、スイスフラン、そして日本円は代表的な安全通貨とされてきました。それぞれの通貨が安全と見なされる背景には、経済的な強さ、政治的な安定性、そして外部からのリスクに対する耐性が挙げられます。

スイスフランの特徴と安全性

スイスフランは、ドルに次いで世界中の投資家から信頼される通貨です。その背景には、以下のような要因があります。

1. 低インフレ率の維持

スイスは長期にわたって低インフレ率を維持しており、これがスイスフランの価値を安定させる大きな要因となっています。インフレが低いと、通貨の購買力が時間の経過とともに大きく損なわれることはありません。このため、スイスフランは資産を守る手段として、長期的に投資家にとって非常に魅力的です。

2. 経常収支の黒字

スイスは常に経常収支が黒字であり、外貨準備が豊富です。これは、スイスが国際貿易や金融市場において健全な取引を行っており、経済の安定性を示す要因の一つです。この黒字の経常収支は、スイスフランの価値を支える基盤となっています。

3. 政治的・経済的安定

スイスは長年にわたり、政治的中立を貫き、安定した政権運営を行ってきました。また、スイスの金融市場は世界中から信頼を集めており、特に銀行業界は厳格な規制の下で運営されています。こうした安定性が、スイスフランを安全通貨として位置付ける大きな理由となっています。

4. 地政学的リスクの少なさ

スイスは国際的に中立国であり、地政学的なリスクが他国に比べて低い点も評価されています。これは、スイスが紛争や国際的な対立から比較的免れており、国際社会の中で独自の立場を維持していることが大きな要因です。危機の際には、スイスフランが避難先の通貨として選ばれることが多いのです。

スイス国立銀行の政策と役割

スイスフランが安全通貨としての地位を維持するために、スイス国立銀行（SNB）の政策が大きな役割を果たしています。ここでは、政策金利、為替介入、そして物価上昇に関連する要素について詳しく見ていきます。

1. 政策金利の役割

スイス国立銀行は、低い政策金利を維持することで、スイスフランの価値を管理しています。政策金利が低いことで、スイスフランは他の通貨と比較して魅力的な投資対象となります。特に、2020年代初頭には、世界的な超低金利環境の中で、スイスは一貫してマイナス金利政策を維持してきました。

この低金利政策は、国内の経済成長を支援すると同時に、スイスフランの過度な上昇を抑えるための手段としても機能しています。スイスフランがあまりにも強くなりすぎると、輸出産業に悪影響を与えるため、SNBは慎重に金利政策を調整しています。

2. 為替介入による安定化

スイス国立銀行は、スイスフランの過度な上昇を防ぐために積極的な為替介入を行っています。例えば、欧州の金融危機や地政学的リスクが高まった際、投資家はリスク回避のためにスイスフランを購入する傾向があります。これにより、スイスフランの価値が急上昇し、輸出競争力が低下する恐れがあります。

こうした事態を防ぐために、SNBは市場に介入し、外貨を買い入れることでスイスフランの価値を抑えます。この為替介入政策は、スイスの経済にとって不可欠なものであり、スイスフランの過度な強化を防ぐ手段として機能しています。

3. 物価上昇とインフレ対策

近年、世界的な物価上昇（インフレ）が懸念されていますが、スイスは比較的低いインフレ率を維持しています。スイス国立銀行は、物価安定を最優先とし、物価上昇を抑えるための政策を講じています。例えば、必要に応じて金利を引き上げることでインフレを抑制することが可能です。

また、スイス国内の物価上昇圧力は、スイスフランの強さが一因となっています。スイスフランが強ければ、輸入品の価格が低下し、結果として物価上昇を抑える効果があります。しかし、スイスフランの過度な強化は、国内経済にとってデメリットとなるため、SNBはバランスを取る必要があります。

スイスフランと日本円の比較

スイスフランと同様に、安全通貨として評価されるもう一つの通貨が日本円です。日本も長期にわたり低インフレを維持しており、経常収支の黒字、そして対外債権国としての地位を持っています。特に、地政学的なリスクが低く、安定した金融システムを持つ日本円は、スイスフランと同様に、ドルに対するリスク分散の手段として投資家に選ばれることが多いです。

結論

スイスフランが世界の安全通貨としての地位を確立しているのは、スイスの政治的安定、低インフレ、経常収支の黒字、地政学的リスクの低さ、そしてスイス国立銀行の巧みな政策が背景にあります。SNBの金利政策や為替介入、物価上昇に対する対応策が、スイスフランの安定性を支えているのです。これからもスイスフランは、世界経済が不安定な時期において、投資家にとっての重要な資産保全手段であり続けるでしょう。